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下半年铁矿石价格将下调

作者:3374 时间:2019-02-21 15:13
自2017年5月中旬以来,现货铁矿石期货价格在钢铁价格大幅上涨后反弹,展望下半年,我们认为铁矿石基本面疲软,仍建议做空。 供应量高,仍有增长势头 2017年,铁矿石供应量将继续释放,每年增加8700万吨,其中高品位铁矿石7900万吨,占90.8%,供应侧的结构变化使得高品位铁矿石结构紧张的逻辑难以继续,这可以通过两者之间的价差来确认。优质产品和中质产品。截至2017年2月底,价格62指数与58指数之间的价格差距曾180333.com跑马道一度高达每吨38.65美元,而5月16日已回落至每吨25.75美元。 从季节性的角度看,西澳州常规年份的第一季度和第二季度初是传统的雨季,通过安排相应的检修减少了矿山的产量和运输量,4月至年底为旱季。适用于矿山生产。第二季度产量和出货量恢复,第三季度和第四季度保持较高水平。这一季节性规则也可以通过更高频率的出货数据进行验证。2017年2月初,澳大利亚每周总出货量大幅下降至942.6万吨。但5月后,每周总出货量已稳定在1700多万吨以上,因此我们认为近期出货量将继续季节性上升,下半年仍将保持高位。 后期需求增长空间有限 2017年以来,钢厂盈利良好,盈利钢厂占比始终在70%以上,带动1月中旬以来高炉开工率继续上升,恢复生产5个多月后,MySteel Caliber统计的高炉开工率从72.24%提高到72.24%。年初达到高峰76.52%,生产力利用率由80.35%提高到86.06%。虽然与2016年的81.22%和86.94%相比仍存在一定差距,但需要注意的是,在MySteel Caliber中,仍有一些落后和过时的生产力按分母计算,这使得启动率和生产数量都有所提高,实际情况相对较低,在取消了生产上限后鉴于此,2017年高炉产能利用率达到91.01%,基本实现满负荷生产,目前钢厂对铁矿石的需求处于高原状态,下半年的增长空间十分有限。 从高炉生产率利用率和生铁产量的季节性趋势可以看出,每年10月以后,随着温度的逐渐降低,钢材进入淡季消费,钢厂集中安排高炉大修,生产率利用率逐月下降。生铁产量也有所下降。2013年至2016年,5月平均生铁产量为687万吨,12月平均生铁产量下降至5659万吨,铁矿石需求量每月减少685万吨,相信今年下半年生铁产量不会超过5月高位,即使有。没有明显下降。铁矿石需求环比逐渐弱化是一个大概率事件。 我们预计铁矿石价格将在下半年逐步下降,今年的最低价格为每吨50美元。